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　　房地產(chǎn)信托辦法年底出臺(tái)不受影響


　　“200份的限制突破應(yīng)該不是什么問(wèn)題?！便y監(jiān)會(huì)法規(guī)部副主任李伏安昨天表示，“212文件”應(yīng)該不會(huì)影響《信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》在年底出臺(tái)。
　　他同時(shí)同意《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》關(guān)于該辦法遲遲不能出臺(tái)是由于要慎重制訂REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)相關(guān)條款的報(bào)道。 
　　“中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)有30~50年的發(fā)展機(jī)遇是很現(xiàn)實(shí)的?！睉?yīng)該把REITs作為與其相匹配的穩(wěn)定的、適當(dāng)?shù)?、多元化的融資工具來(lái)大力發(fā)展。昨天在“2005REITs國(guó)際合作論壇”上，李伏安作了“REITs在中國(guó)的市場(chǎng)需求和發(fā)展空間”的演講。 
　　李伏安告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，他同意與會(huì)一位地產(chǎn)商的看法，“212文件”主要還是從規(guī)范房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)、控制操作風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)的。 
　　此前，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)“212文件”，規(guī)定信托公司進(jìn)行房地產(chǎn)貸款類(lèi)集合資金信托計(jì)劃時(shí)，要求相應(yīng)房地產(chǎn)企業(yè)必須具備“35%資本金”、“四證齊全”和“二級(jí)資質(zhì)”三條硬性要求。昨日，某信托公司經(jīng)理告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，“212文件”使得該公司兩個(gè)已經(jīng)在報(bào)批的房地產(chǎn)集合資金信托計(jì)劃告吹，由于“沒(méi)到二級(jí)資質(zhì)”。 
　　在回答本報(bào)記者“銀行貸款給房地產(chǎn)企業(yè)并不對(duì)開(kāi)發(fā)資質(zhì)有硬性要求，為什么要求信托公司投向貸款的房地產(chǎn)企業(yè)必須具備二級(jí)以上資質(zhì)時(shí)”，李伏安表示，信托公司以往容易忽視風(fēng)險(xiǎn)，拉到一個(gè)項(xiàng)目算一個(gè)，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力較差。設(shè)置這樣的“標(biāo)桿”是有利于信托公司識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的。 
　　在房地產(chǎn)行業(yè)與銀行高度依存、信托實(shí)際是銀行貸款替代的現(xiàn)狀下，李伏安認(rèn)為，銀行和信托作為給房地產(chǎn)提供金融的企業(yè)，面臨著信用、流動(dòng)性、利率和法律政策等四大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比貸款、發(fā)債、證券化和IPO等融資渠道，李伏安的結(jié)論是，REITs作為穩(wěn)定的、適當(dāng)?shù)摹⒍嘣娜谫Y工具應(yīng)該大力發(fā)展。 
　　“政策激勵(lì)發(fā)展，首先就是引導(dǎo)買(mǎi)房和租房的結(jié)構(gòu)平衡?！彼J(rèn)為，有“租房才有商用”才能有REITs的政策和環(huán)境。允許買(mǎi)房投資出租，允許和鼓勵(lì)租房，對(duì)于合理的租金要確立合理的收稅政策。他認(rèn)為，中性激勵(lì)的政策是REITs成立的前提。 
　　在房地產(chǎn)流通方面，他認(rèn)為，應(yīng)該確定一個(gè)基本的流通政策，即確保房屋流通的交易成本最低化，“要不然我做商業(yè)投資買(mǎi)房，投入以后最后賣(mài)不出去怎么辦？” 
　　李伏安告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，操作REITs并不一定非是信托公司，投行等金融機(jī)構(gòu)都可以打包物業(yè)實(shí)現(xiàn)REITs上市。